【财经分析】通胀回暖强化美联储谨慎降息立场
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2024-06-10 18:57:14
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  美国劳工部13日公布的数据显示,今年1月美国消费者价格指数(CPI)环比上涨0.3%,涨幅较2023年12月上涨了0.1个百分点,创去年9月以来最大涨幅。

  分析人士认为,在去年下半年通胀逐步好转之后,物价再次发生上扬,其中核心通胀率加速增长,尤其是居住成本居高不下,为通胀持续走低增添压力,也给美联储数月来谨慎对待降息的态度提供支持。

  当天公布的数据显示,今年1月美国CPI同比上涨3.1%,远高于美联储设定的2%长期通胀目标,也高于市场普遍预期的增长2.9%。剔除波动较大的食品和能源价格后,当月核心CPI环比上涨0.4%,涨幅较前一个月扩大0.1个百分点;同比涨幅为3.9%,涨幅持平,接近通胀目标的两倍。

  具体来看,食品价格环比上涨0.4%,涨幅较前一个月扩大0.2个百分点。同时,占CPI比重约三分之一的居住成本环比上涨0.6%,涨幅较前一个月扩大0.1个百分点。当月,能源价格下降0.9%,为连续四个月下滑。其中,汽油价格下降3.3%,燃料油走低4.5%。

  彭博经济学家认为,1月核心CPI数据出人意料地强劲,这表明要持久地回归2%通胀率,道路是崎岖不平的。好消息是,机票和酒店等价格不稳定的服务类别不计入美联储青睐的通胀指标个人消费支出(PCE)价格指数之中,但整体服务业通胀正在加速升温令人不安。

  LPL金融公司首席全球策略师昆西·克罗斯比(Quincy Krosby)表示,对于那些预期通胀将小幅下降的人来说,备受期待的CPI报告令人失望。“所有数据都较预期更加火热,这肯定了美联储在启动降息周期之前需要更多的数据”。

  自美联储1月31日结束今年首次货币政策会议以来,美联储官员频繁对未来的货币政策走向发出信号,重申仍需要更多证据看到通胀确实走在持续下降的道路上才会考虑降息,而这可能会晚于一些投资者的预期。

  美联储主席鲍威尔在1月31日结束会议后的新闻发布会上明确表示,在放松货币政策之前,美联储官员希望看到更多良好的数据,并对通胀走向抱有更大信心。

  他说,此前延续半年的良好通胀数据是否释放了一个真实信号,表明通胀确实正走在一条可持续道路上直至通胀率降至2%,这一点值得更多观察。

  几名美联储官员在上周的一系列讲话中也回应了鲍威尔的表态,敦促市场保持耐心。里士满联邦储备银行行长托马斯·巴金(Thomas Barkin)表示,尽管“显著的”数据显示通胀正在下降,但美联储对降息保持“不慌不忙”的态度才是明智之举。

  芝加哥联储银行行长奥斯坦·古尔斯比(Austan Goolsbee)表示,过去7个月美国通胀表现良好,接近甚至低于美联储目标值。未来,需更多证据证明通货膨胀正通向2%的长期目标才会降息。

  克利夫兰联储银行行长洛蕾塔·梅斯特(Lorreta Mester)虽然对降息持开放态度,但她同时强调,如果通胀前景持续不确定,她仍将支持限制性政策立场。

  梅斯特表示,如果美国经济如期向前发展,美联储官员将有信心认为价格压力正在缓解,进而“可以开始下调利率”。根据她的设想,美联储将以渐进的速度降息,以便更好地管理风险。但她同时警告称,美联储短期内不可能改变政策立场。如果通胀停滞在目标水平之上,美联储将“在更长时间内维持限制性政策立场”。

  亚特兰大联储银行行长拉斐尔·博斯蒂克(Rafeal Bostic)12日预计,降息可能发生在今年“夏季的某个时候”。而这一时间远晚于市场此前预计的3月或5月。

  有经济学家预计,只有数据显示全年通胀率已降至2%,美联储才会有信心开始降息。有分析人士指出,美联储目前的谨慎态度很可能意味着降息将推迟至今年下半年。

  嘉信理财(Charles Schwab)首席固定收益策略师凯西·琼斯(Kathy Jones)认为,1月CPI数据将成为美联储5月或6月甚至更晚降息的一个理由。由于通胀上涨大部分源于居住成本,这部分价格何时下降仍需等待。

  芝加哥商品交易所一项跟踪数据显示,数据发布后,市场普遍认为美联储短期内降息可能性不大,预计3月维持利率的可能性飙升至90%以上,认为将在5月降息25个基点的概率骤降至不足35%,而维持利率的概率超过60%。同时,预计美联储将在6月降息25个基点的可能性则来到55%。

  在美联储3月19日至20日召开下一次货币政策会议之前,还将有多份经济数据即将出炉,其中包括CPI数据以及备受期待的PCE价格指数,以及每月就业报告。基于美国劳动力市场依然增长强劲,美联储3月很有可能连续五次会议维持利率不变。

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